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交割日魔咒失灵 大盘携手期指联袂反弹

    尽管今天是期指交易的首个交易日，但交割日魔咒却出现了失灵，大盘在新疆、西藏、地产、亚运四大板块的拉升下绝地反弹，沪指再逼2600点关口，深成指则顺利站上万点关口。【查看全文】

期指首次交割顺利完成 股市低开高走表现良好

    5月21日，股指期货迎来上市以来的首个交割日。IF1005顺利交割，股市没有出现大跌行情，全天低开高走，小幅上涨。【查看全文】

事件背景介绍

导语
5月21日,中国证券市场将迎来一个从未遇到过的事件,那就是沪深300指数IF1005合约将迎来首一个交割日。“到期日效应”会否出现再度成为了投资者关注的焦点。
股指期货交割方式
股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
什么是交割日效应？
股指期货的到期日效应指的是，在股指期货结算日，目标指数的成交量和波动率显著增加的现象。到期日效应产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

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相关调查

您认为期指首个交割日大盘将如何走？
加剧下跌
影响小，震荡盘整
无影响，或将企稳
看不懂
期指首个交割日你会采取何种策略？
观望
冲高就减仓或清仓
大跌将抄底

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海外期指到期日如何演绎

海外经验：期指到期日交易量增大 价格波动率不一定会增大

    通过对标准普尔500指数期货到期日的研究，可以发现，不管在现货市场还是在期货市场最后一个小时的交易量都较非到期日有显著增大。同样的，类似的现象还发生在加拿大、澳大利亚、德国、日本和中国香港。

    另外，在股指期货到期日当天，美国、澳大利亚、加拿大等国股市的价格波动率明显增大，而英国、日本、中国香港的价格波动率则无明显变化。因此，在股指期货到期日当天价格波动率并不一定会增大。 【查看全文】

多因素叠加 到期日效应难现

　　根据我们对美国、日本、中国香港、澳大利亚、西班牙等市场研究的大多数证据表明，在指数衍生品合约到期日，股市可能存在交易量异常放大效应，但价格效应在经济上并不显著，而波动性效应尚无明显定论。【查看】

交割日行情与现货市场牛熊方向正相关

    以中国台湾市场为例,2000年网络泡沫后到2001年,台指期货8次特殊结算,有7次被刻意压低,唯一的1次拉高还是发生在2001年初的短线反弹。【查看全文】