事件背景介绍

什么是转融通？

转融通业务，是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。

业务作用：

从海外市场的经验可以看出，转融通业务对整个券商行业及资本市场具有巨大的促进作用。推出转融通业务后，由于券商可以向证券金融公司融入资金或证券，其融资融券规模将会大幅提高。业内人士指出，如果推出转融通业务，那么可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍，其对市场将会产生真正的影响，甚至将撼动A股市场的根本模式。

分析评论

转融通草案点评：证券信息化企业迎绝佳市场机遇

转融通渐行渐近对证券行业信息化企业构成长期利好，强烈推荐恒生电子，建议关注金证股份。我们看好恒生电子1.0业务仍将较快增长，2.0业务将带来公司盈利模式的转变。金证股份重回主业，我们看好市场旺盛需求下公司盈利能力的不断提升。

李大霄：转融通仅加大供应量发债回购可稳市场

从融资融券的发展初期看，融资的力量大于融券的力量，转融通业务是为了让加大融券的力度，使之前不平衡的融资融券业务得到平衡。

证券行业：翘首转融通静待新行情关注5股
融资融券常规化与转融通大券商仍是主要受益者
转融通业务将带来多少新增资金

转融通运作方式

按照初步设计，转融通业务制度下，将成立一家专门的公司负责运作。转融通业务的证券来源可能包括证金公司自有证券，证券公司自有证券及取得担保权的证券，基金所持证券，保险机构投资者所持证券，上市公司大股东所持证券，全国社保基金所持证券等方面。资金来源则可能包括证金公司自有资金，证券公司自有资金及取得担保权的资金，投保基金可支配的资金，交易所及中登公司可支配的资金，定向发行债券及通过货币市场借入的资金等。

转融通业务试点对股市影响

市场做空意义重大

转融通业务开通后,券商在开展融资融券业务过程中的标的资金和证券将不仅仅只限于“自有”,券商还可以从其他的金融机构(包括银行、基金公司、上市公司大股东、保险公司、资产管理公司、信托公司等)拆借资金和证券,扩大融资融券的业务规模。

券商股爆发几无悬念

转融通的推出对于券商行业将是一个重磅利好,它有望大幅提高A股市场的日成交量,这对于券商来说无疑是一项最大的利好。此外,其他市场分析人士也普遍预计,由于可用于融资融券的标的资产获取渠道大幅增加,因此随着转融通的开闸,将会大幅膨胀融资融券的整体规模,有利于提升券商在融资融券业务中的参与度,盘活券商手中的资金和股票。

机构时代更进一层

而事实上,无论是股指期货还是融资融券的推出,对于A股市场短期并没有产生太明显的冲击,相反,受益的板块如券商板块等甚至还借此表现出了不错的走势。

因此,大同证券首席策略分析师胡晓辉认为,从国际经验来看,转融通业务的开启对于A股市场的“影响将会非常大”,但这种影响主要不是通过偏向利好还是利空来显现的,更多的是表现在市场的成交量上。他预计,一旦转融通业务正式启动,将会令A股市场的成交量大幅增加。

后市机会详解

关注突发性事件

一位长期研究融资融券的研究员指出，之前由于融券标的数量较小，做空机制还不完善，而在标的证券大幅增加的情况下，投资者可以关注突发性事件，并通过融券做空获利。

小散户要防备卖空风险

对于50万元以下的散户来说，需要更加注意风险。因为由于50万元以下的小散户不能参与融资融券业务，也就是说目前只能做多而不能做空，而当他们买入的股票遇到股市低迷，或者大量融券卖空的时候，将给他们带来极大的风险。

中长期利好券商行业关注3股

从时间表来看，国内市场年内或将推出转融通业务，这对券商公司无疑是一个中长期利好。尤其是预计未来一到两年的券商行业或将整体低迷，转融通业务的推出将消减部分不利影响。投资者可以关注那些营业部较多的券商，如中信证券（600030）、海通证券（600837）、广发证券（000776）等。

“转融通”业务试点规则揭秘

	转融通实施后信用交易将明显增加
	转融通帮助A股市场解决融券来源问题后，一方面，信用交易将变得更加普遍。另一方面，增量交易必然进一步增加标的证券的交易活跃度和流动性，提高换手率。而A股市场的做空时代也即将真正到来。在海外成熟市场，融资融券交易额已经占到股市总交易额的15%~33%。