8月指数先抑后扬可关注低估值的银行股

在8月9日，7月份CPI数据公布之后，市场将会对未来CPI走势形成新的预期。如果在此期间各种控制物价的政策产生了实质性的效果，那么不排除市场将预期CPI在8月份出现较大幅度的回落。

7月全球市场普遍涨跌幅度不大

8月2日为提高债务上限的截止日，一旦相关法案无法通过，美国就将陷入债务违约的境地，将对美国和世界经济造成沉重打击。

7月宏观调控从严基调未改抑制A股上行

数据显示，受益于高通胀的渔业、农产品加工行业7月涨幅居前；医疗器械、饮料制造、医药等非周期性的大消费类行业板块获得投资者的积极关注。

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8月份行业配置
投资思路	板块	点评
低估值	银行业	预计15家A股上市银行2011年上半年合计实现净利润约4530亿元，同比增长34.5%。二季度实现净利2310亿，环比一季度增长3.7%。尽管地方政府投融资平台坏债的担忧压制了银行的估值，但是，目前银行业的整体估值为8倍左右，具备了较好的防御性投资价值。
转型需要，政策支持	新兴产业	7月22日召开的中央政治局会议强调，要下大力气加快推进结构调整，积极培育和发展战略性新兴产业，促进传统产业结构升级境。高铁事故发生后，国内外对中国经济的发展速度、发展模式以及科学技术发出强烈的质疑声。这将促使政府通过加快新兴产业的发展，来塑造中国的新形象。我们建议投资者关注以新材料、高端装备制造为代表的新兴产业中的相关公司的中长期投资价值。
战略性新兴产业包括：新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、生物、高端装备制造、新一代信息技术七大行业。

通胀状况仍将位于高位可关注银行板块

总体上，我们维持8月份期间上证指数先抑后扬的震荡走势判断。当前国内经济领先指标显示经济存在放缓的迹象，通胀状况仍位于高位，我们建议投资者以谨慎为主，配置上可关注估值低的银行业、成长性好的新兴产业、以及高送转个股的交易性行情。

宏观调控从严基调未改抑制A股上行

7月13日国家统计局公布的上半年经济数据表明经济运行总体良好。上半年GDP同比增长9.6%，其中，二季度国内生产总值增长2.2%，好于一季度的2.1%。7月21日，汇丰控股有限公司公布7月份汇丰中国制造业PMI预览指数降至48.9，6月份终值为50.1。这表明7月份制造业活动可能较6月份有所下滑，并可能出现自2010年7月份以来的首次萎缩。市场担忧累计的紧缩效应将会导致下半年经济放缓超预期，7月21日上证指数出现大幅下跌。

数据显示，受益于高通胀的渔业、农产品加工行业7月涨幅居前；医疗器械、景点、饮料制造、医药、酒店等非周期性的大消费类行业板块与金属新材料获得投资者的积极关注。

7月板块涨跌幅情况 (查看完整数据)
板块名称	涨跌幅	换手率	板块名称	涨跌幅	换手率
农业	3.42	117.29	金属新材料	10.36	105.98
医疗器械	8.2	88.45	医药商业	5.64	84.16
橡胶	-3.05	83.43	渔业	15.02	82.44
农产品加工	8.8	82.13	建筑材料	-1.92	80.52
医疗服务	3.61	75.68	半导体	2.53	78.24
化学制品	3.11	79.09	汽车零部件	3.13	73.98
金属制品	0.05	73.9	物流	3.22	72.02

·7月份大资金大幅净流出

政策敏感性强的机构投资者的信心由悲观转向了乐观，大资金开始由总体净流出转为总体净流入。但是，在通货膨胀未有效回落之前，大资金是否会持续流入还有待进一步的观察。

·中小板创业板估值回升

在7月份中，仅有4个交易日出现了大资金净流入，其余交易日均为净流出。7月份以大资金为代表的机构投资者逐渐撤离市场。

全球市场普遍涨跌幅度不大

最近一个月，全球资本市场的关注点主要在欧元区危机和美国国债违约上。欧元区，一方面希腊、葡萄牙、爱尔兰等国相继被国际评级机构下调评级，使得整个欧元区承受着巨大压力；另一方面，20日德国法国终于就再度救援希腊达成协议，导致整个欧元区危机有所缓和。

8月2日为提高债务上限的截止日，建议密切关注，一旦相关法案无法通过，美国这个世界上最大的经济体就将陷入债务违约的境地，将对美国和世界经济造成沉重打击。

时间	事件
7月1日	统计局：2011年6月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回落1.1个百分点。
7月3日	发改委：经济研究所副所长宋立指出，长期稳定的消费在短期内帮不了大忙，出口的不确定性也很大，在这种情况下，GDP还有进一步下滑空间，三季度经济增速甚至还可能低于9%。再加上政策的滞后效应,经济可能还有继续下滑的趋势。
7月6日	央行：中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
7月9日	政治局：中央水利工作会议在北京召开。胡锦涛、吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、周永康等党和国家领导人出席。这个有史以来最高规格的治水会议阐述了新形势下水利的重要地位，对事关经济社会发展全局的重大水利问题进行了全面部署，动员全党全社会掀起大兴水利的热潮。
7月9日	统计局：6月消费物价指数环比上涨0.3%，同比上涨6.4%，创三年以来新高。6月份，全国工业生产者出厂价格环比与上月持平，同比上涨7.1%。同期，出口增速却连降四个月，进口增速也创下20个月新低。进口同比增长19.3%，与上月相比下滑了约9个百分点。
7月12日	商务部：7月4日至10日全国鲜猪肉批发价格已达到每公斤26.09元，但价格环比涨幅已经连续第三周有所缩小。但猪肉批发价格仍再次刷新了2004年以来新高。
7月13日	统计局：上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。但从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%。
7月23日	意外冲击：杭州往温州方向两辆动车发生特大追尾事故。
7月27日	银监会：主席刘明康近日在银监会年中工作会议上表示，今年下半年要深入推进平台贷款风险防控，禁止用信贷资金支持不符合要求的新平台和新项目；紧抓房地产贷款风险，落实房地产开发企业“名单式”管理。
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7月全球市场普遍涨跌幅度不大

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