10月可关注银行业、新兴材料行业等

我们建议投资者以谨慎为主，投资者配置上可关注估值低的银行业、受益于政策面驱动的新兴材料行业、业绩增速相对稳定近期跌幅较大的医药行业、受到大股东巨资增持的个股的投资机会。

9月A股市场运行特征：A股弱势运行趋势未改

9月份的A股市场整体呈现出明显的弱势，除了有两次一日游反弹外，上证指数的下跌较为流畅。隐藏在背后的原因是：外冷内热。

焦点仍在欧元区危机和美国经济刺激计划上

受欧债危机和全球主要经济体经济数据不佳影响，主要国家和地区股市下跌，截止9月25日，16个主要股市价格指数全部下跌，6个指数跌幅超10%。

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10月份行业配置
投资思路	板块	点评
低估值	银行业	全球性的债务问题使得市场情绪极度悲观，地方政府债务的不确定性同时叠加房地产企业资金链的潜在问题使得市场对银行的资产质量仍极度担忧。只要经济环境不发生明显恶化，银行的资产质量不大可能出现非常严重的恶化，目前的银行股的估值是相对安全的，配置价值毋庸置疑。
产业政策支持成长空间巨大	新材料行业	9月7日发布的《新材料产业“十二五”发展规划》显示，“十二五”期间，国家将实施新材料重大工程项目，对高强轻型合金材料、高性能钢铁材料、功能膜材料、新型动力电池材料、碳纤维复合材料、稀土功能材料6类新材料进行重点支持。可关注隐藏其中的主题性投资机会。
行业增长确定防御价值凸出	医药行业	2011年初至今医药行业指数跌幅为17.95％，估值回归合理，行业增长确定、防御价值凸出。投资者可密切关注由于新品开发、产能扩张和产品提价等导致业绩向好，且估值较低、调整较为充分的成长股。
产业资本进场	大股东增持的个股	大股东增持表明产业资本对当前上市公司长期投资价值的认可。近期，以中煤能源、宝钢股份为代表的公司受到了大股东的增持，投资者宜关注该类公司的投资机会。

9月CPI、PMI数据或压制10月初市场的做多信心

展望10月份，10月1日将公布的PMI数据存在出现小幅回落的可能性。10月9日将公布的CPI可能将会继续保持在6.2%以上的高位运行。这两大关键因素可能会压制10月初市场的做多信心。

从目前的数据来看，我们还看不出通胀有降温的迹象，而货币政策因此也不可能放松。我们认为基本面、政策面在10月份不具备支持上证指数上涨的条件。

从资金供求面来看，由于巨型IPO的出现、4季度存款准备金金额的增加以及大小非套现的增加，未来证券市场的供求关系将持续紧张。因此，资金供求面也将制约上证指数的上涨。

综合来看，尽管市场跌幅已经较大，市场存在技术性反弹随时出现的可能，但是我们认为10月份上涨指数整体上将继续保持弱势运行格局。

时间	事件
2011年10月01日	证监会发布《证券投资基金销售管理办法》
2011年10月01日	中国《稀土工业污染物排放标准》今日起实施
2011年10月01日	中国国庆节香港国庆节市场休市
2011年10月03日	日央行货币政策会议
2011年10月03日	卢森堡--欧元集团会议
2011年10月04日	美国华尔街股市大崩盘
2011年10月06日	欧洲央行管理委员会会议及宣布利率决议
2011年10月10日	深交所调整创业板指数样本
2011年10月13日	中国统计局发布三季度企业景气状况季度报告
2011年10月13日	中国统计局发布三季度企业家信心指数季度报告
2011年10月14日	前三季度全国房地产市场运行情况
2011年10月15日	中共十七届六中全会10月15日至18日召开
2011年10月19日	1-9月全国国有及国有控股企业经济运行情况
2011年10月20日	2011(第二届)中国国际物联网大会在无锡召开，至21日
2011年10月21日	第八届中国-东盟博览会在广西南宁举行，至26日
2011年10月27日	2011财富CEO峰会在北京举行，至28日
2011年10月27日	中国统计局发布工业经济效益报告
2011年10月29日	2011中国快公司TOP10评选在北京举行，至30日
2011年10月29日	资产评估新发展国际研讨会在北京举行，至30日

宏观调控基调未变 A股弱势运行趋势未改

9月份的A股市场整体呈现出明显的弱势，除了有两次一日游反弹外，上证指数的下跌较为流畅。隐藏在背后的原因是：外冷内热。外冷，即新出口订单指数的大幅下滑，这反映出在欧美债务危机的演变下，中国出口需求面临快速下滑的风险增大。内热，即8月CPI为6.2%，通货膨胀高居不下，民间借贷成本上升，高利贷崩盘事件连续不断。

我们预计9月CPI仍将保持在6.2%以上的高位运行。因此，我们也很难预期从紧的货币政策在十月份出现转变。宏观调控取向不变，货币政策从紧基调不变，导致了9月份A股的向下运行。我们倾向于认为10月份A股仍将继续保持弱势运行格局。

9月板块涨跌幅情况 (查看完整数据)
板块名称	涨跌幅	换手率	板块名称	涨跌幅	换手率
金属新材料	1.61	69.38	酒店	-3.38	10.99
证券	1.04	48.57	化学原料	-3.65	42.83
石油开采	0.87	36.75	塑料	3.28	64.57
燃气	0.61	12.95	包装印刷	-3.96	30.84
橡胶	-1.6	32.46	林业	-4.12	44.89
汽车整车	-2.03	18.3	银行	-4.67	4.9
医疗服务	-3.32	71.48	煤炭开采	-4.86	14.99