My document title
今日话题

地方债纳入央行抵押品是QE吗?

地方债将纳入央行SLF、MLF、PSL的抵(质)押品范围和商业银行质押贷款的抵(质)押品范围,可在交易场所开展回购交易。

48 查看往期

地方债将纳入央行SLF、MLF、PSL的抵(质)押品范围和商业银行质押贷款的抵(质)押品范围,可在交易场所开展回购交易。

  今年1万亿地方政府置换债券的发行工作或于8月底完成。笔者预计此后不久将会全面启动地方债发行与置换工作。此前,有地方政府在拿到地方债发行置换额度后准备启动发行时,被“上面”紧急叫停,据说是财政部与央行在协商一些发债事宜。笔者认为,主要是原先的发债置换方案或不能调动商业银行主动购债置换贷款的积极性。一方面按照此前方案,商业银行贷款置换成为地方债后,利率损失不少。地方融资平台贷款利率维持在7-8%上下,而置换成地方债后10年最高利率在4.4%以下,显然银行没有积极性。

  更加严重的是,地方债置换贷款后,期限最低1年,而大部分都在3年、5年和10年,也就是说相对于贷款期限长了、流动性差了,长期占压了银行的流动性资金。肯定挫伤银行购债置换贷款的积极性。

  对于银行来说,贷款置换成地方债后,收益性降低了,流动性变差了,安全性也存在不确定性。“三性”对银行都不利,银行当然没有积极性了。这可能是财政部和央行以及相关部门紧急协商的原因,以防止银行消极对待,从而使得地方债置换工作流产。
[阅读全部]

2个月前,我们刚刚解释为什么中国施行量化宽松是不可避免的。中规中矩的解释是:中国若要通过贬值与美元挂钩的人民币来刺激其外向型经济是有风险的,主要因为在过去四个季度资本外流达3000亿美元,此外中国也不想在申请人民币纳入特别提款权货币篮子前,有操纵货币之嫌。

  很好理解(如果你所在家国央行采用非传统货币政策),中国地方政府将要进行万亿元债务置换,以此来减轻巨额债务。
[阅读全部]

根据最新数据,世界第二大经济体中国经济放缓,因此中国正在启动一项全面经济刺激措施,鼓励银行放松贷款,帮助地方政府重组数万亿美元债务。

  在财政部、央行、银监会下发的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》:地方债务置换措施能够鼓励银行放松贷款,使得为债务所累的省市政府有喘息之机。

  此次指令核心为中国人民银行提出的方案,该方案准许商业银行使用所购的地方政府救市债券来对从央行所贷的低成本贷款担保。此举是为了使中国各大银行可以有更多资金进行新贷款放发。

  本周中国东部富裕省份江苏重启地方政府债券发行,而在今年4月因为各银行犹豫购买这些债券,发行事宜被推迟。
[阅读全部]

细细分析,与美联储的QE还是有区别的。最大区别是,地方政府债券抵押释放的流动性规模是由银行需求决定,“刀把子”在银行。而QE是央行预先确定的规模,是央行主动购买的。如果银行流动性充足,或许不会抵押地方债去央行借款。就形不成央行发行货币,也就没有QE这一说了。

  总之,地方债纳入央行抵押品范围是一举多得之策。至于QE质疑,貌似间接QE,实质与QE是有差别的。

量化宽松(Quantitative Easing,简称QE),是一种货币政策,主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松直接导致市场的货币供应量增加,可视为变相“印钞”。市场流动性的改善可降低利息,而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境,因此美国08年爆发金融危机后,美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。

 


《今日话题》聚焦最受关注的财经话题,大家一起探讨新闻背后的深意。中国经济您是不是又爱又恨?建言监管,您是不是不吐不快?让我们做您的发声筒,把您的心声传递给他人知道。

     专题/策划:同花顺财经
     联系邮箱:gulan#myhexin.com(请把“#”改“@”)

精华评论

jingdiyi369 说:

制度不改A股照旧领跌全球 大资金进入权重板块 死命往下砸 然后从股指期货中获利 2013A股失血1/8

有用(1)没用(1)

jingdiyi369 说:

制度不改A股照旧领跌全球 大资金进入权重板块 死命往下砸 然后从股指期货中获利 2013A股失血1/8

jingdiyi369 说:

制度不改A股照旧领跌全球 大资金进入权重板块 死命往下砸 然后从股指期货中获利 2013A股失血1/8

匿名 以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。
已有 0 人参与,0 人回复
  • 排序:
  • 最新
  • 最早
  • 最热